Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) è una società globale di semiconduttori. La Società è impegnata nell’offerta di microprocessori x86, come dispositivi standalone o incorporati in un’unità di elaborazione accelerata (APU), chipset, unità di elaborazione grafica (GPU) e grafica professionale, processori integrati e sistemi semi-personalizzati, prodotti e tecnologia per console di gioco. I segmenti della società comprendono il segmento Computing and Graphics e il segmento Enterprise, Embedded e Semi-Custom. Il segmento Computing and Graphics include principalmente processori e chipset per desktop e notebook, GPU discrete e grafica professionale. Il segmento Enterprise, Embedded e Semi-Custom include principalmente processori integrati e server, prodotti SoC semi-personalizzati, servizi di sviluppo, tecnologia per console di gioco e parti di licenza del proprio portafoglio di proprietà intellettuale.

Conviene acquistare azioni Saipem? Quali sono i pareri degli analisti?
AMD è il secondo produttore mondiale di processori dietro Intel ed il terzo di chip grafici, preceduta da Intel e NVIDIA. Il titolo è quotato alla borsa di Wall Street e, più precisamente, è uno dei 100 titoli tecnologici più importanti tale da essere compreso nel paniere Nasdaq 100, un vero e proprio termometro dell’economia mondiale. Analizzando la sua serie storica attraverso i grafici, possiamo notare come sia un titolo molto apprezzato dagli operatori finanziari e che, oltre alla bolla dei tecnologici, ha subito una piccola crisi solo nel 2008 quando Intel dominava il mercato e AMD sembrava relegata a proporre processori solo per le fasce medio-basse di personal computer. Tuttavia, con i nuovi modelli la situazione è migliorata e il titolo ha preso il volo a partire dal 2016 quando, dopo aver raggiunto minimi di circa 2$ per azione, ha poi nel 2019 raggiunto e superato il prezzo di 30$. L’impressione è che la forza relativa di questo titolo sia superiore ad altri del settore tecnologico e ci si interroga quindi se non si possano ritoccare i massimi storici del 2000 che sono in area 45$ per azione. Una situazione che sembra l’ideale per un buy, sicuramente attraverso l’ausilio dei CFD, che consentono anche a chi non dispone di un capitale esagerato, di poter negoziare questo titolo dalla performance sbalorditiva (+104% nell’ultimo anno solare). Andiamo a guardare quelli che sono i dati economici e il bilancio aziendale per poi conoscere cosa ne pensano gli analisti finanziari più accreditati:
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Dati per azione (USD)
EPS d’esercizio | 0,329 |
EPS ultimi 12 mesi | 0,2577 |
EPS (Utili per azione) normalizzati | 0,3363 |
Fatturato per azione d’esercizio | 6,0855 |
Fatturato per azione ultimi 12 mesi | 5,5467 |
Valore contabile per azione d’esercizio | 1,2597 |
Valore contabile per azione ultimi 12 mesi | 1,6525 |
Valore contabile tangibile per azione d’esercizio | 0,7473 |
Valore contabile tangibile per azione ultima rilevazione | 1,1802 |
Liquidita’ per azione d’esercizio | 1,1502 |
Liquidita’ per azione ultimi 12 mesi | 1,1035 |
Cash flow per azione d’esercizio | 0,4906 |
Cash flow per azione ultimi 12 mesi | 0,4174 |
Dividendo per azione ultimi 12 mesi | 0 |
Ebitda per azione ultimi 12 mesi/numero di azioni | 0,4374 |
Dati di bilancio (in mln di USD)
Ricavi d’esercizio | 6.475 |
Ricavi ultimi 12 mesi | 6.100 |
Ebitda (utile ante imposte) d’esercizio | 621 |
Ebitda (utile ante imposte) ultimi 12 mesi | 481 |
Ebit (utile ante imposte) d’esercizio | 330 |
Ebit (utile ante imposte) ultimi 12 mesi | 244 |
Reddito disponibile per gli azionisti ordinari | 350 |
Reddito disponibile per gli azionisti ordinari ultimi 12 mesi | 285 |
Ebit (Utili ante imposte) normalizzati | 342 |
Reddito disponibile per gli azionisti ordinari (normalizzato) | 357,8 |
EPS normalizzato ultimi 12 mesi | 0,2292 |

Analisti cauti sul titolo
Ammetto di essere un po’ sorpreso dal giudizio delle banche d’affari su questo titolo ma proviamo a ragionarci insieme. Su un campione di 34 agenzie, ben 15 si sono espresse sull’Hold, ossia di mantenere il titolo se lo si possiede ma senza procedere al Buy adesso. Effettivamente, una corsa così importante dovrebbe indurre cautela e farci propendere per un respiro da parte delle quotazioni. Un’altra motivazione può essere addebitata all’alto Price/Earning di 51, più alto di titoli dell’analogo settore. Non tutti, però, sono concordi. Ben 9 si sono schierate per il Buy e 8 per l’Outperform. AMD ottiene quindi un buon punteggio finale di 2,32 nella scala di valori che assegna 1 per lo Strong Buy e 5 per lo Strong Sell.
Quale futuro per AMD e il settore dei semiconduttori?
In un settore così complesso come la tecnologia dei semiconduttori, essenziale a muovere tutto il comparto tecnologico, l’innovazione rappresenta la parte più interessante per comprendere cosa ci riserva il futuro. Qualche esempio?
AMD ha annunciato che sta lavorando su nuovi progetti che adottano DRAM e SRAM impilate a mo’ di grattacielo sopra i processori (CPU o GPU)per migliorare le prestazioni. Lo sviluppo su tre dimensioni delle architetture (3D stacking) sta diventando sempre più comune per via del rallentamento dei progressi sui processi produttivi e la conseguente fine della cosiddetta “Legge di Moore”(la corsa alla miniaturizzazione dei processori si scontra con i limiti della fisica). Le vecchie soluzioni, insomma, non funzionano più bene come una volta e perciò ci saranno nuovi approcci.
In più, ci sono voci circa una partnership strategica tra Samsung e AMD, legata alle tecnologie grafiche Radeon che vedrà possibile la loro integrazione nei SoC Exynos. La partnership consentirà a Samsung di impiegare l’architettura RDNA di AMD (annunciata di recente al Computex 2019) all’interno di dispositivi mobile come gli smartphone della serie Galaxy, in cambio del pagamento di licenze e royalties.
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